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：油价波动下的中国海油：周期循环中的价值效用
开篇：最近，海外原油商场又吵杂起来了，欧佩克+八国铁了心要增产，这可把油价给压到了60好意思元/桶隔壁。这不，商场又运转琢磨了，这轮石油周期，我们是不是又走到了一个要害节点？
正文：
我们先来说说中国海油，这然而我们国内最大的海上油气坐褥商，企业辩论功绩和海外原油价钱那然而邃密持续。我们追溯一下14-16年和19-20年的原油下行周期，在供给多余、需求放缓的布景下，原油价钱可能大幅下降至35好意思元/桶区间。如果这个逻辑当前还在弘扬作用，那油价还有很大的下行空间，中国海油的估值也会随着缩水。但这也可能给行业出清后的“戴维斯双击”埋下伏笔。
我们先望望中国海油的情况。2025年前三季度，海外油价颠簸下行，中国海油的油气净产量增长了6.7%，油气销售收入下降了5.9%，归母净利润下降了12.6%。这主若是因为中国海油的交易格局相比爽快，大部分收入和利润皆来自于原油和自然气的勘察树立。
我们再看一下中国海油的估值。从2014年到2024年，中国海油的桶油达成价钱呈现了14-18年和18-22年两轮周期。在原油周期底部和顶部，中国海油的估值皆会出现大幅波动。
接下来，我们来聊聊石油周期的深度推演。当前，海外油价在60好意思元/桶隔壁，供给端快速增长，需求端基本自由。参照14年的周期，海外油价可能将较长技巧围绕50-65好意思元/桶波动下行。在55或50好意思元/桶关隘，欧佩克+可能会组织减产，但俄罗斯可能会出于“收入最大化”的讨论拒却减产，这可能会激动油价加快着落至35好意思元/桶底部区间。
结语：
这轮石油周期的循环，对中国海油来说，既是挑战亦然机遇。我们要眷注原油周期的变化，作念好风险范畴，同期也要看到其中的机遇，效用价值，恭候周期的回转。毕竟，谁也不知说念，下一轮的石油周期炒股杠杆配资 - 股票如何配资杠杆，会给我们带来什么样的惊喜呢？
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